人物介绍：

管延友

　　我院2003 级校友，师从中国资本市场之父刘鸿儒先生，历任中国人民银行研究生部教师、现代国际金融理财标准（上海）有限公司首席执行官、国海证券债务融资部执行总经理，积累了十余年丰富的金融实践经验。 管先生坚信互联网技术将颠覆传统农村金融w的业态，从国海证券辞职，全身心投入爱布谷金融网的创业之中。

田晔涛

　　我院2003 级校友。2006 年至2010 年，任华泰资产管理有限公司项目投资事业部华泰策略投资产品经理。2011 年至2013 年，作为两位发起人之一创办北京同江投资管理有限公司，并担任公司副总裁。其中，2012年涉足开展小额贷款业务，主要以线下P2P 形式从事小额贷款业务，至2013 年，贷款规模达到1 亿元。2014 年3 月，创办北京携英投资顾问有限公司，并作为公司主要负责人。今年年初，与管延友先生一起在北京携英投资顾问有限公司的基础上打造一个全新的面向中国乡村的小微贷款平台——爱布谷金融网。

　　中国有3.3 万个乡镇（不含街道社区），镇域居民达2.66 亿，乡村居民达6.62 亿，乡镇及农村人口合计达9.28 亿，这是一个庞大的数字。然而长久以来，这个巨大群体的金融服务需求一直得不到满足。由于成本收益的权衡，大银行纷纷撤离乡村，收缩到县域以上的城市经济中，乡村几乎只剩下邮储、信用社等金融机构，而它们也是一有机会就希望进城做更大更好的业务。中国幅员辽阔、人口巨大的农村普遍存在金融供给不足的问题。我院2003 级校友管延友和田晔涛先生目前就致力于改变这个现状。

　　9 月的北京城秋高气爽，我们与管延友和田晔涛两位校友的采访如约进行，在暖意融融的气氛中，两位先生与我们畅谈他们的创业故事、发展历程，以及他们对五道口青年学子的勉励与期望。两位校友在田先生创建的北京携英投资顾问有限公司的基础上联手创办了爱布谷金融网，是一家立足于新型小城镇小微金融服务的互联网金融公司，2015 年3 月获得国内顶级PE 投资机构九鼎投资创始人黄晓捷的天使轮投资，并获得超过五千万人民币资金的支持，致力于打造一家全国性、综合性的农村互联网金融服务平台。毅然决然放弃优厚的薪酬、稳定的工作，致力于提高中国农村金融的配置效率，让更多农民过上更好的生活，道口人“不怕苦、敢为先、讲团结、重贡献”的精神在他们身上又一次得到了完美的诠释。

　　记者：管先生您好，能不能给我们分享一下您是怎么想到进行农村互联网金融方面的创业的？
　　管：我的同学老田（田晔涛）在2014 年初从华泰资产管理公司离职后，先是从事面向城市的小额贷款，后来就开始进行这样一种尝试，主要是面向农村发放一些小额、微额的贷款。在试验了整整一年之后，我们认为这个值得搞。虽然运营成本比较高，但是风险好控制，计算后发现财务上也是可行的。我们深入探讨了未来的前景，坚信面向农村居民的小额微额贷款业务发展空间巨大，往更长远看，甚至会借助互联网技术颠覆传统农村金融的业态。所以在今年年初的时候，我们开始合伙做这个事业。

      记者：您觉得互联网金融未来会是传统金融的补充还是会颠覆传统金融？

　　管：毫无疑问，是颠覆！

　　为什么这样说？用一句话来说就是，互联网技术将把信息处理的成本降低到接近于零，这将会产生全新的互联网金融形态，把传统金融彻底颠覆。当然这个颠覆不是说要把传统的银行、证券等机构消灭掉，不是这个意思，我是说传统金融的业态要发生颠覆性的创新，这个创新可能是传统银行等金融机构自我革新带来的，也可能是新兴互联网机构的外部创新带来的。

　　人类社会的存在和发展，有三个东西是基础性的要素：一个是材料，一个是动力，一个是信息。材料解决的是用什么东西生产更好的物品的问题，动力能够解决物理上生产和移动物品的问题，而信息解决的是在一定材料、动力条件下如何更有效率、更低成本地生产和移动物品的问题。我们人类历史上的几次重大技术变革都是在这三个方面发生了巨变：由石器到铁器，再到各种塑料、合成材料，这些材料的进步大大丰富了我们生产物品的可能性；由生物动力到蒸汽机、内燃机、电动机，每一次我们的动力都有了质的飞跃，每一次都使得物品的生产能力大大提高；由记录信息的书简到纸张再到电报、电话、计算机，每一次信息处理能力的提高，都会带来生产效率的巨大提高。
　　今天我们正在经历互联网技术极大提高信息处理能力、降低信息处理成本的时代，信息处理成本有望降至接近于零！金融本质上就是要运用收集到的信息，通过分析，诊断风险大小，并进行风险定价。传统金融实际上是专门处理信息的中介，他们设置分支行，雇佣大量员工，在空间上和时间上力图去覆盖所有企业和居民，搜集和处理他们的信息，进而做出风险判断和风险定价。而在互联网新社会，理想状态下，所有企业和居民都会互联网化，他们的交易数据、资产数据、行为数据都会被服务器记录下来，那么互联网金融机构就可以依靠大数据分析手段对这些信息进行加工处理，以极低的成本得到更准确的风险判断和风险定价，从而把传统金融业务中蕴含的超额利润大大释放出来。

　　今天我们看到，只有很少的企业、居民是互联网化的，也就是说他的各种数据是被服务器记录下来的。在这种条件下互联网金融成不了气候，所以我们很多人觉得互联网金融只会是传统金融的补充。但是，不要忘了，互联网技术正在快速地向所有的传统行业去渗透、融合，再过十年，也许会有超过一半的居民和企业被互联网化，到那个时候，互联网金融一定会颠覆传统的金融业务，诞生新的金融业态。

　　我有幸生在这样一个时代，我希望自己可以投身这一浪潮，就算在大浪中淹死也值！

　　记者：那您为什么会选择关注农村市场？
　　管：之所以选择农村这个市场，是基于几个方面的考虑：第一，农村这个市场是很多银行遗漏下来的市场，或者说不怎么搭理的一块市场。这些大的金融机构，主要集中在城市里面，农村里面的放款单笔金额很小，所以他们觉得效率较低，就不太愿意做。农信社是给农民放款的主力军，但是他们作为官办机构，在我们看来是存在很多问题，金融供给能力不足，服务效率有待提高，风险控制方面也做得不够好。中国的农村市场很大，目前有9.3 亿农民，但是算下来，只有农信社在主要给他们放款，他们的贷款需求满足不了，市场还有很大的空白。如果把城市称为红海，那农村就是蓝海，这里面只有一个人在捞鱼，而他还没认真捞。城市里有大鱼，但都被传统银行吃得只剩鱼刺，因为他们利息低啊，我们拼不过，轮到我们去吃这些鱼刺的话很容易被卡着喉咙；农村里虽然都是小鱼，但这些小鱼银行都不稀罕吃，这就给了我们机会，我们就来放开了吃，鱼虽小，吃多了肉也不少，还不会被卡着。在城市里面，因为银行的利息成本比较低，我们也竞争不过他们。但是银行对农村市场的兴趣不大，给了我们机会。第二，农村是不同于城市的很特殊的社会结构，就是熟人社会。熟人社会对我们有很大好处，一是每个人周边的圈子里储备着关于他的大量真实的口碑信息，我们可以免费拿到；二是熟人社会的人要违约成本太高，声誉损失比较大，所以同样条件下，他比城里人更珍惜。第三，农村实际是农村居民的社会保障的最后底线，这里有他的宅基地、承包地（口粮田），他不会轻易离开这里，除非万不得已，因为他去任何地方生活成本都会更高。所以我们只要坚持小额微额贷款，就基本可以放心，他不会跑路。最后，农村有9.3 亿人口，他们中很多人在努力经营，努力去改善自己的生存和生活条件，这里有巨大的市场空间。

　　记者：咱们现在的经营状况和贷款利率水平如何？
　　田：目前还处于起步阶段，主要是兼职员工，目前正式员工16 人，分布在4 个县。预计半年之内，业务扩展到8 到10 个县。我们目前经营状况良好，都在预计的控制范围之内。一年期的贷款，农民可以按月还，摊下来每月的利息是一分到一分六，这在农村是非常低的，虽然比私人民间借贷、银行和农信社高一些（他们能达到一分甚至更少），但几乎低于所有民间的借贷公司。

　　记者：我们注意到，现在有很多互联网金融公司，我们跟他们的区别在哪里？
　　管：首先我们聚焦的市场与他们大部分不同。他们大部分还是面向城里的中小企业提供贷款，单笔贷款一般在几十万到几百万，有的甚至到几千万。我们面向的是乡村市场，这里的单笔贷款额只有几万、十几万，可以说是微额贷款。我们为什么选择这个市场？是因为我们认为这里的坏账率可以做到更低，而市场空间很大。其次，我们与大部分P2P 公司不同，我们把全部工作的重心都放在锤炼我们的放款能力上。什么叫放款能力？一是能放出去，而且规模要大；二是能收回来，坏账率要低。很多P2P 公司把自己做成一个资金募集平台，更注重募集资金的功能，但实际上那就不是真正的金融了，因为金融的本质就是管理风险。很多P2P公司把风险控制这个核心的本质的东西交给一些担保公司去做，这简直是在拿着自己公司的生命去开玩笑。你作为一个搞金融的公司不去处理风险，还叫金融吗？你只是一个资金募集平台，是个产品销售机构，不是真正意义上的金融。再次，我们还远远做不到理想状态下的互联网金融。理想状态下，互联网金融公司摆脱了时间、空间对业务开展的限制，从水泥办公室解放出来，从八小时工作时解放出来，依靠健全的大数据来开展金融业务，成本极低。最接近这个状态的恐怕就是蚂蚁金服了。我们远远做不到这一点。“存、放、汇”三个环节，我们只能做到“存”（存款或投资）、“汇”（资金交易和结算）这两个环节在纯线上运行，而“放”（也就是放款）这个环节却丝毫不敢搞纯线上，必须主要依靠线下的工作。为什么？因为只有不到30%的农村居民会上网，而通过网络交易、支付结算使得自己的各种财务数据被服务器记录下来的人占比就更微乎其微。这是为什么我们无法搞纯线上审核贷款，我们只能靠两条腿、四个轮，不停地奔跑，去现场尽职调查，严格审核项目，决定是否放款。这在未来一段时期都是如此，但我们相信，再过十年，情况会发生巨大变化：因为今天每一个20 岁的农村青年都在用智能手机上网，相当一部分都会移动支付，而十年后他们将成为农村的主力军，农村将变为一个真正意义上的互联网社会，其中也必然有很多交易平台发展起来，那时候农村的互联网金融绝非今天可以想象。我们很期待这一天！

　　记者：您觉得给农民放贷相比于给城市居民放贷有什么优势？
　　管：主要是四个方面：第一，就是我刚才讲到的，这块市场竞争不是很激烈，我们有很大的机会；第二，农村是一个熟人社会，这里面储备了很多真实的免费信息。我们可以很容易打听到他的各方面背景信息，比如他们家有没有钱、是否节约、喜不喜欢赌博、是怎么离婚的等等我们都可以打听到，这些有助于我们判断借款人的资信；第三，农村对农民的捆绑能力是很强的。在农村，有他的宅基地，有他的亲人，是他的家乡，他是不会轻易放弃在这个地方生活的，所以只要他找我们贷款的金额不是太大，就不会去跑路的；第四，我们对贷款人的审核有非常严格的标准，我们只借给诚信且能干的人，所以我们能够很好地做到风险控制。

　　记者：您觉得给农民放贷存在的缺陷有哪些？
　　管：缺陷当然有，第一就是没有抵押物，万一还不上，应对办法很有限。第二就是单笔金额小导致的运营成本高。但是通过互联网技术，我们能够做到一定程度的成本控制。就像前面说的，“存”和“汇”我们可以做到互联网化。比如通过第三方支付，我们就可以消灭现金，避免了现金储存流转过程中产生的成本，也避免了一些操作风险。现金的保管和运输是极其昂贵的，银行为了做好这个工作，需要投入巨大成本来建设一个安全的分支行，还要有武装押运队伍。我们现在都不需要，因为全流程都见不到现金，所以这块巨大的成本去掉了。但是，“放”这个环节的成本我们无法避免。比如我们必须到现场调查借款人的经营情况，了解借款人的口碑，等等，这要付出相对更高的人力、物力成本。但相对而言，这块成本并不是很大。而且我认为，随着未来互联网的继续渗透和扩大发展，在一些交易平台出现以后，与这些平台的融合可以逐步消除这块成本，向着理想状态的互联网金融前进。

　　记者：您是怎么看待互联网金融风险问题的？
　　田：所有金融机构的放贷行为都有风险，不单是互联网金融有风险。当然目前发展阶段，互联网金融的风险格外突出，特别是监管缺失的风险。主要表现在：一是大部分互联网金融平台信息披露不透明，特别是资产端的信息披露。互联网金融平台放出去的款能不能收回来？借款人什么资质？违约的情况是怎样的？几乎所有的平台对此都语焉不详。这应该在监管上采取一些强制性要求，必须披露一些重要信息，保证信息对称，让风险及时暴露，不能一直捂着，一旦暴露了就是大的。二是互联网金融平台目前是没有资本充足率、坏账准备金率的硬性监管要求的。这种情况下，除非这个互联网金融平台是不承担任何责任的纯粹信息中介，而且投资者也都认同，否则这也是酝酿着风险的。如果互联网金融平台被看成是类似银行的机构，投资者在这个平台上放出去的贷款收不回来了，平台必须承担一定责任的话，恐怕就得有一定的资本金、坏账准备的监管要求。三是不少互联网金融平台在搞期限错配，也就是建立自己的资金池，而我们目前还没有建立针对这些平台的紧急流动性支持手段。为什么要建立资金池？有一些现实需要，比如出钱的人和借钱的人期限匹配很困难，会导致交易效率低下，形成浪费，资金池可以很好地提高效率。但资金池也会掩盖风险，如果除了坏账，资金池的资金可以堵上，风险被掩盖了，看不见，所以我们站在监管角度，是很担心资金池掩盖风险的。更重要的是，互联网金融现在没有什么应急流动性支持手段，一旦发生流动性风险，这个平台必死无疑。传统银行一旦出了流动性问题，中央银行会先来救他，给他输血，让他不要因为流动性死掉。互联网金融平台目前没有，将来要不要有？我个人觉得恐怕要有应急机制。最后是在监管真空下，有很多所谓的P2P 运作极不规范，自融资、假担保、风控不严等，极易发生跑路风险。因此P2P 行业急需适度监管和规范，以确保长期健康的发展。

　　记者：请问您现在遇到了哪些阻力？
　　管：我们遇到的最大的困难就是资金成本太高，我们给投资人的收益是年化10-12%，而银行的成本只有2-3%，远远低于我们。这样我们给借款人的利率也会显著高于银行的贷款利率。农村客户以往的借贷主要是通过亲戚朋友，暂时对于找平台借贷的模式还不是很接受，而且找亲戚朋友借的话一般利息都很低，甚至不需要付利息，这是我们没法媲美的。像国家现在鼓励银行支持三农，放款会有一些贴息政策，但是我们这种私人平台是享受不了这种优惠政策的。我们也希望，随着自己规模和营销力的扩大，能够降低资金成本，甚至享受一些政策扶持。

　　记者：我们同样是做相对高成本的放贷，那么跟高利贷有什么本质区别？
　　管：我们跟高利贷最本质的区别，就是有些高利贷经常带有点邪恶性。为什么说有邪恶性？它常常通过高利息的放款，摧毁借款人脆弱的财务健康，进而攫取借款人的财富。比如，它会要求借款人拿来资产作抵押，抵押率打得很低，放款后就指望借款人还不上钱，它可以处置这些抵押物，赚取比利息更高的收益。而我们放款给客户，目的是为了帮助他改善生产、生活情况。他经营得好，我们就能收到还款和利息，所以是个共同成长、合作共赢的关系。


　　记者：您现在经营的重心放在那里呢？
　　管：按照我的理解，金融主要分成三个方面，也就是“存、转、放”。其中放是金融的根基，是生命力之所在，只有能够做好适当尺度的风险控制，合理放款，才能经营良好。我们虽然是一家互联网金融公司，但是我们目前只能在“存”和“转”这两个过程中互联网化，“放”的过程还做不到，但我相信10 年之内是很有希望实现的。

   　记者：作为一个刚入五道口的新生，我想问一下师兄对我们未来的职业规划特别是创业方面有什么建议吗？

      管：当前，万众创业确实是个热潮。从金融领域的趋势上看，有两个大的趋势要看到，一是制度变革，二是技术变革。制度变革发生在金融领域就是金融的自由化，原来很多的要有牌照的，现在逐渐对私人领域放开，特别是互联网金融领域。每一个垄断行业的放开都会释放出来一些超额利润，这对互联网金融创业者来说是重大利好。技术变革是更大的利好，技术变革将降低成本，释放更多超额利润。本质上，金融是通过搜集、甄别、处理借款人的信息来判断借款人的风险并加以定价，所以信心的搜集、甄别、分析处理是管理风险的核心。随着互联网技术向传统各行各业的渗透，各类企业、居民的财务数据、行为数据都在互联网化，逐渐被服务器记录下来，形成完整的大数据，在这个基础上，金融的业态将发生颠覆性的变化。基于大数据的信息处理可以大大降低风险判断、风险定价的成本，极大提高金融效

　　我们大家生在这样一个制度变革加技术变革的完美时代，充满了机遇，而在校学生又是更年轻的一代，你们有更多的资本去拼搏。对于我们学金融出身的学生，我建议最好还是先从事金融相关领域的工作，积累一段时间以后，你对自己领域专业的认识、未来发展方向的判断都有了一定的积累和判断了，未来的发展不论是创业还是做职业经理人，就有更好的基础了！