肇越，我院2002级博士校友，现任香港致富证券首席经济学家。

　　1月，今年的冬天并不寒冷。我们在金融街一座大厦里见到了特意到一层迎接我们的肇越校友。第一眼见到肇越校友，他的衣着很随意，一身简单的运动服，眼中却透露出智慧的光芒。在一个多小时的采访中，他就像一位和蔼的兄长，向我们亲切细数自己的道口生活以及职场求索的点点滴滴。
 

　　道口收获：读圣贤书闻窗外事

　　肇越之所以选择五道口，是因为以前的学术研究使自己对理论有较好的把握，但对实务的把握和对政策的认识深度不够，希望通过道口的学习使理论与实践相结合。与其他同学不同，因为喜欢专心做一件事情，在道口就读的三年期间，他辞掉了工作，完全吃住在学校，成为当时唯一“全脱”学习的博士生；因为长期在一个自习室学习，同学们戏称他有了“专属”的自习室，在这间自习室中，他尽情挥洒着自己的青春。

　　相对于北大，肇越更喜欢道口的安静，也非常享受在道口的生活。当问及他为什么会三年如一日地坚持下去的时候，他的回答是“毅力与恒心，不如享受学习的过程”。“好之者不如乐之者”，古人所感所思在他身上体现得淋漓尽致。这段时间里，他的学术水平和对政策的理解深度均有很大程度的提升。从他所著的《金融资产膨胀与货币政策困境》的附录中，仍可以看出对道口求学的珍惜和深深的眷恋。

　　职业人生：醉心学术洞察市场

　　进入职场后，肇越依然保留着静心读书的习惯。大多数在职场奋斗的人评价自己的方式包括两种：职位上的升迁和物质上的富裕。然而肇越评价自己的方式却很简单——进步。当感觉自己一周没有收获、没有进步的时候，他就会把自己锁在办公室里，安安静静地读一整天书。心底无私天地宽，外面金融街的喧嚣无法沾染这一片“净土”。

　　心灵的宁静使他始终坚持以严谨的学术态度从事投行的工作。目前，作为香港致富证券首席经济学家的他与致富证券的结缘是一拍即合的。肇越校友醉心学术，其所做的宏观研究对于致富证券来讲存在很高的实践价值，而他自己也认为学术研究和具体投资策略的制定可以并且应当是一体化的，后面投资策略的制定应当基于前面的学术研究。而学术研究本身也应当是一个闭合的环，不能受到后面环节的影响，保持自身的独立性。

　　心灵的宁静使他始终能够以自己独立的眼光洞察市场，以自己的睿智俯瞰市场，无论是波澜壮阔抑或蛛丝马迹，均一览无余、尽收眼底。他认为，经济学家的高度理性决定了他们很多时候是不了解市场的，他们常常会主观地认为市场也是理性的，应当按照一系列的经济理论运行。而事实上，市场往往处于非理性的状态。比如，目前整个市场陷入一种对某些经济指标过度敏感的状态，GDP增长率到底是7.3%还是7.4%，对高度理性的经济学家而言，差别并非很大。一方面，统计局公布的数据未必精确；另一方面，经济繁荣与萧条应当是相对于潜在增长率而言。如果实际增长率高于潜在增长率，就会导致过热、通胀；如果实际增长率低于潜在增长率，就会导致失业、萧条。所以应当同时关注通胀率和失业率，我国的CPI目前在一个比较低的水平，失业更多地表现为结构性失业。同时，经过他在2009年的测算，我国在2008年以后的一段时间内，潜在GDP增长率应当是7%-8%，所以GDP在7%-8%之间都应当是合理区间，从经济学家的角度来讲，不应过分关注，但市场的实际反应却并不是这样的。当然市场上还存在很多的非理性行为，这就导致了虽然从长期来看经济是负反馈的，但短期内会存在很多正反馈环。而市场理性模式和非理性模式的转换，正反馈何时结束、负反馈何时开启则需要对整个市场敏锐的洞察力。

　　寄语后辈：认真钻研重塑经典

　　作为宏观经济研究领域杰出的“道口派”师兄，肇越师兄非常关心在校师弟师妹们的学习生活，也对后辈们寄予了厚望。他主要提出了两点建议，可以看出，每一点都是其求学、工作多年的感悟和体会，发人深思。

　　第一，珍惜在校学习机会，充分利用学校的学习环境，多读书。部分同学在学习的时候可能分心实习、工作的事情，认为积累课本上的知识并不如提前积累工作经验重要，这种想法有一定可取之处。但更多的情况是，一方面，基础决定高度，决定未来的瓶颈期；另一方面，认真是一种优秀的品质和习惯，学生时代能够踏踏实实读书的人在工作后对待工作态度往往也会非常认真和投入。

　　多读书，还要多读好书，一些经典的书目必须要读，比如：凯恩斯的《就业、利息和货币通论》、弗里德曼的《美国货币史》以及一些关于经济思想史的书。肇越校友说“与在读或刚毕业的大学生、研究生交流的时候，我经常会问他是否读过《通论》，但令人遗憾的是，到目前为止，没有一个同学告诉我已经完整地读过一遍《通论》”。多读经典的书目，因为诸子百家的著作会加深你对宏观经济运行的理解，并且帮助你捋清各派思想、理论发展的脉络。更重要的是，在读书时，应当联系当时的背景，然后跳出作者本身的分析，尝试放到一个更大的背景中，进行更广泛深刻地领悟和体会。

　　第二，做事情、分析问题应当以事实为出发点，而最接近事实的是数据。进行学术研究，应当先有数据再做研究，而不是先在大脑中勾画出理论，再找数据验证这一理论。肇越师兄举了一个例子：房地产能不能抵御通胀？简单的来想，因为房子是钢筋、水泥搭建起来的，而实物资产必定能够抵御通胀。但是如果将通胀率和房地产价格走势放到一个坐标轴下，两者并不存在正相关关系。在这个数据的基础之上可以进行深入的思考研究，房地产既是私人部门的资产，抵押贷款同时也是私人部门的负债。通胀率的上升会引起名义利率的上升，私人部门的资产端是粘性的，负债端对利率则是比较敏感的，因而通胀率的上升会导致利率的上升进而导致私人部门负债上升，会导致边际的贷款成为坏账，部分房产就会被银行收回重新放到市场上，形成新的供给，因而通胀率与房地产价格之间完全有可能是负相关的。

　　以数据为导向，同时防止数据挖掘，这就需要深厚的理论功底。在学习基础理论，扎实基本功的时候，对基础概念的认识、对理论的理解务必要非常准确，而这本身是学术严谨的最基本的要求。比如究竟什么是风险？方差能否很好地衡量风险？双层次的货币创造机制是什么？创造出货币供应量的是否是基础货币的全部？这些基础概念和知识要真正地想明白、弄清楚。

　　采访进行得轻松愉快，不知不觉中，两个多小时很快过去，心中也生出依依不舍的感觉。肇越校友身上所体现出的人生的从容、智慧与通透，无疑是金融界道口人中一道亮丽的风景线。