十二届全国政协副主席、清华大学五道口金融学院名誉院长、中国人民银行行长、党委书记、货币政策委员会主席周小川，在参加民建小组联席讨论时表示，目前我国货币总量增长明显快于GDP的增长，加上物价因素和人民币杠杆率不断提升，没有多少人真正认为目前货币总量过紧、需要放松。但微观上很多地方觉得钱紧、利率走高。这背后的原因是多方面的。社会上希望推进利率市场化多是希望减少利差、减少银行过高的息差收入，这样的愿望央行完全支持，但实际做起来，在利率市场化初期，利率很可能会走高，在达成新的平衡之后，可能会重新走低。很多改革必然有利弊，有时不能完全免除短期痛苦，要从中期看效果。

　　周小川说，货币总量不少、但微观钱紧，就有人要问是不是有的行业、企业或者政府占多了？他分析说，我国房地产行业，家庭与开发商贷款占银行资产的20%，国际上很多国家占到了银行资产的50%，单从这一块看比例不高。但这个占比低也与我国开展商业房地产开发时间不长有关。这一块是不是主因，还得再分析；有人认为存在一些僵尸企业占用了过多货币，从贷款存量和增量两方面来分析，也还不能确定究竟是哪些企业占多了；政府方面，中央政府主要是1点几万亿国债，地方政府主要用地方政府融资平台融资10点几万亿，另外审计署公布银行直接贷款给地方政府有5点几万亿。这里面到底哪一块占多了，还得再研究。

　　利率水平过高，也有可能是中间环节比如银行等金融机构占多了，但这个环节取决于竞争是不是充分，一般看，目前我国大中城市的银行竞争是十分激烈的，在一些农村等基层竞争不充分，金融机构定价权高一点。也有另外的观点，认为利率水平高是因为我们股权融资太薄弱，企业股权少，融资多走银行渠道，贷款多，在银行眼里就风险溢价高，利率高。

　　周小川进而表示，在利率市场化初期，利率很可能会走高，在达成新的平衡之后，可能会重新走低。很多改革必然有利弊，有时不能完全免除短期痛苦，要从中期看效果。