高善文：金融去杠杆对实体经济的冲击

文/安信证券首席经济学家高善文 2013年的“钱荒”，导致金融市场广谱利率的攀升和社会融资量的下滑，这是随后总需求超预期大幅下滑的关键因素之一，或者说至少是促成这一转折的重要催化剂。此轮金融去杠杆同样带来了广谱利率的走高，但迄今社会融资规模的下降不明显。这可能与清理整顿更多地集中在“虚拟经济”领域以及实体经济动能韧性的增强有关，同时也表明此轮金融去杠杆对经济活动造成的冲击有望更为温和。即便如此

五道口人在坎布里奇——写在白色圣诞

  文 王宇鹏  2013级硕士校友  麻省理工学院金融学博士在读        圣诞悄然而至，坎布里奇（Cambridge）的天空飘着小雪，不知不觉，又是一个四季的轮回，太匆匆。      距离毕业已一年有余，在美国学术、生活的跌跌撞撞中，尽管时而感慨自己已不再年轻，更多时候却仍觉得自己还太年轻。因此，学院校友办的约稿让我诚惶诚恐，我学识尚浅经历尚短，不足以给优秀的校友群体提供些许启示

2012级硕士校友伏后明：我在西藏阿里

    我是五道口金融学院2012级硕士研究生伏后明，2015年7月份赴西藏阿里地区工作，目前在西藏阿里地区札达县托林镇工作。     与西藏的结缘源于5年前的一次旅行，那是我第一次来到西藏，来到阿里。这里有天空之城般的自然风景，更有不健全的基础设施，这种强烈的对比给我留下了深刻的印象，当时就产生了要为这里做些什么的想法。13年，我在广西基层实践，通过这次实践，我对基层工作有了更多的了解并产生

张健华：建立银行服务中小微企业“敢贷、愿贷、能贷”的长效机制

张健华，华夏银行党委副书记、董事、行长、1987级硕士校友 2019年是新中国成立70周年，是全面建成小康社会的关键之年，凝聚共识、抓住当前的重要战略机遇期，是中国经济平稳转入高质量发展阶段的必要准备。金融是现代经济的核心，对于全国金融工作者而言，打好三大攻坚战，做好服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革的三大工作，是经济转型过程中兼顾“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念和实现“稳就业、稳

李剑阁：“两民主义”威胁改革

　　近人人都在谈股市。有言论说，这次牛市是“改革牛”，因为有改革推动所以才出现牛市。但是这个说法引发了很多困惑，人们议论说，这轮改革并不是改革开放30年来改革最集中、推进速度最快的一轮，为什么这次改革就出现牛市，那以前的改革开放呢？又有言论说，牛市能够持续是因为不差钱。人们又问，过去的钱去哪了？现在的钱从哪来？还有言论说，牛市还会继续下去是因为今年中国GDP保住7%的增长是有把握的。但是，人们

胡定核：我的奶奶郑炎英

1988年春节从牙龙湾给她买的项链 　　她的姓名叫郑炎英，但极少有人知道。 　　上世纪初出她生在重庆江津乡下，因为重男轻女，出生后被遗弃在田边。数九天寒，几小时后已冻得发紫，哭不出声了，幸被吃斋念佛的大伯娘看见，捡了回来。 　　贫苦中长到22岁，嫁给了一位青年农民，育下两儿一女。丈夫比她小两岁，夫妻恩爱，生活似乎有了温馨。不幸的是丈夫一天劳作全身大汗后被淋了冷雨，发烧继而转为肺炎，很快离她而去

地方债置换对经济和股市影响

  　　2015年3月和6月财政部分别下达了1万亿的地方债置换额度，今年地方债到期和新发总规模约为3.5万亿。根据审计署2013年的数据，地方政府融资平台的总债务规模为17.9万亿，这可以理解是中央政府认了的地方政府债务总规模约为20万亿左右，其中一半以上来自银行贷款，另外的来自信托融资，最终也大多来自银行资金。 　　地方政府融资平台主要投资于基础设施等资产，回报时间长，债务的偿付主要

大数据时代应如何正确看待、运用数据分析支持决策

　　“我们正迈向一个崭新的大数据时代！让人憧憬也令人担忧，充满机遇也面临挑战。”这是2015年5月于贵阳国际大数据产业博览会暨全球大数据时代贵阳峰会发起《大数据贵阳宣言》的开篇词。是的，无论你认识没认识到，这个崭新的大数据时代已经真切的到来，深刻的变革将逐渐显现，大到经济格局小到衣食住行。应对变革和引领变革的唯一方法是学习和创新。 　　大数据时代，数据已成为竞争发展的关键资源，而用数据分析指导

十年

　　全球论坛校友之夜，我班资深美女李嬉光同学持十年不变之身段面容，在院子里照了张相放进了群里。然后，十年时光自动回转，回忆纷纷，还引发了那年的造句体——邱宇航想起了时光穿越十年，从嬉光站的这个角度直走100米，可以看到正在段涛和大麻屋里打实况的兄弟们。嬉光说了那年用渔网吊着糖果从二楼到一楼换水果的故事。大家都回到了那个年代，“那年鼐米很想收养一只猫，阿杜在上豆瓣，只有张军在看论文。” 　　好像是

佛国不丹之旅

　　走出舱门，扑面而来的是湛蓝的天空，翻滚的白云，清新的空气，还有旺楚克国王和佩玛王后那张著名的甜蜜的照片，他们用浪漫的爱情故事迎接世界各地的游客。 　　不丹， 神龙之国。2013 年联合国发布的全球人类发展报告中不丹被列为最不发达国家之一，但其“全民幸福指数”世界排名第八，亚洲第一。让我们放慢脚步，过几天慢生活，去感受不丹人民的幸福和秀美的景色。 　　一、观宗堡 　　不丹的“宗堡”（Dzong